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雖然家裡有很多家具都有留著可以用，不過有很多家電都已經放了很久了，該換的還是要換掉啦
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投行收費哪傢貴？這傢企業一次IPO花完一年凈利！
本文來源第一財經，轉載請註明來源！
自2016年下半年以來IPO明顯提速，今年上半年以來IPO傢數明顯上升，可IPO收費並不便宜。據第一財經記者收集數據，今年上半年一單IPO業務，投行少則取得1000萬元的收入，多則獲得1億元的收入。就擬上市的企業而言，上市總共開銷的6成~9成交給瞭投行。有更甚者小公司，則上市就花去瞭半年乃至一年的凈利潤。
有市場人士表示，承銷費率是企業與投行之間的一場博弈，費率的高低直接決定著公司付出的財務代價低。不同券商收取的保薦及承銷費率相差巨大，今年上半年保薦及承銷費率最高達23.25%，最低僅為1.7%。
第一財經統計數據顯示，今年1月至6月，IPO保薦及承銷達10傢以上的有廣發證券、海通證券、國信證券、中信證券、中信建投、國金證券、興業證券和安信證券。IPO保薦及承銷收入最多的為廣發證券，IPO收入7.6億元、其次分別為國信證券和海通證券，收入分別達5.35億元和5.16億元。
1IPO：哪傢投行收費最貴？
（資料來源：wind數據）
有市場人士表示，承銷費率是企業與投行之間的一場博弈，費率的高低直接決定著公司付出的財務代價、以及券商投行的收入高低。根據第一財經統計，今年上半年券商收取的保薦及承銷費用的平均費率為8.73%。
不同券商收取的保薦及承銷費率相差巨大，今年上半年保薦及承銷費率最高達23.25%，最低僅為1.7%。
據第一財經記者統計，2017年4月12日上市的星帥爾募資總額為3.01億元，發行費率為24.18%，發行費用就達8581萬元，安信證券是其主承銷商，保薦及承銷費率達23.25%、收取承銷及保薦費用7000萬元，也就是說星帥爾募資總額的兩成均給瞭安信證券。更值得註意的是2016年全年星帥爾的凈利潤為0.74億元，這也意味著一單IPO星帥爾花去瞭全年的凈利潤。
今年上半年承銷和保薦費率最低一單PO業務為6月26日上市的浙商證券，其IPO募資總額為28.17億元，其主承銷商為東興證券，收取的費率為1.7%遠低於市場的平均費率，保薦及承銷費用約為0.48億元。
值得註意的是同一傢券商的保薦及承銷費率相差很大。以廣發證券為例，該證券公司今年上半年共承攬約20項IPO業務，其中費率最低的為3.46%、最高的為13.87%。
一傢註冊地在北京的中型券商的投行經理表示，企業的發行規模、發行價格、企業的基本面水平均影響著承銷費率，同時投行的利潤分配機制、聲譽對承銷費率也有影響。
前述投行經理對第一財經表示：“企業的規模越大、募資金額越多，費率相對約低。但是如果企業規模小、利潤率低、募集資金少，投行一般會設定一個收費的最低限以此保證能覆蓋成本、並能和公司進行分賬。比如我們保薦及承銷費率一般不低於6%、每單IPO業務收費不能少於2000萬。”
“同時投行一般分為公司制和團隊制。若是前者，投行團隊的收入和獎金靠公司分配，團隊IPO業務做多做少對自身收入影響不大，這樣保薦及承銷費率較為穩定；若是團隊制，投行團隊自負盈虧，即推薦投行項目賺取收入後，一部分要遞交給公司、餘下的自己分配，此時費率浮動較為劇烈。因為有時團隊需要靠投標才能取到IPO業務，若費率太高則會錯失項目。”前述投行經理表示。
2IPO投行業務哪傢強？
今年上半年一單IPO業務，投行少則取得1000萬元的收入，多則獲得1.12億元的收入。因此當一傢企業決定發行股票後，往往會有幾傢、十幾傢甚至幾十傢證券經營機構去爭取擔任主承銷商，競爭十分激烈。
統計，按照發行日計算今年1至6月，55傢券商承銷金額達1166億元，保薦及承銷收入達82.4億元，平均每傢承銷及保薦收入為1.5億元。IPO保薦及承銷達10傢以上的有廣發證券、海通證券、國信證券、中信證券、中信建投、國金證券、興業證券和安信證券。
IPO保薦及承銷收入最多的為廣發證券為7.6億元、其次分別為國信證券和海通證券，收入分別達5.35億元和5.16億元。55傢券商投行收入最少的為東海證券和渤海證券，保薦承銷收入均為1200萬元。
3投行部門如何獲得IPO項目？
前述投行經理對第一財經表示：“從公司角度來講，若有企業有上市需求，在圈內會打聽哪些券商比較好、哪些保薦及承銷費率低，他們或選擇聲譽好的投行、或選擇收費低的投行。有的企業則舉行主承銷商的招標，以此選擇投行。從投行的角度來分析，IPO保薦及承銷和銷售類似，多是由團隊負責人或是公司領導介紹而來，他們工作時間久積累瞭諸多人脈，可通過人脈關系在圈內承攬到IPO業務。”
IPO主承銷商在企業上市中發揮瞭關鍵作用。業內人士表示，主承銷商的職責一是將企業進行整改上市，一是價值判斷、負責把股票推銷出去。從第一層面來講，主承銷商將一個在財務、法務等各方面存在不合規的公司按照證監會的上市規則進行整改，將公司打包成一個從裡到外基本合規的擬上市公司，而後向證監會遞送材料，等待對方反饋；第二個層面則是深入瞭解公司的業務及對應的市場情況，對擬上市的公司進行價值判斷和定價，將股票銷售出去。
“投行的優劣和其保薦及承銷的IPO傢數直線成正比。”前述投行經理說：“因為企業上市相關的文件、材料和法規均是‘死的’、規定好的，投行沒有創新餘地，但在工作中會遇到各式各樣不符合要求的企業，這就要求投行項目組成員根據過往的經驗判斷這些方面是否會對IPO構成障礙、在證監會審核時是否會被否決、風險有多大；同時作為牽頭方，他們負責企業、會計師、律師的協調，經驗越豐富的投行人士現場把控和協調能力越強。”
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